Om vad vi grubblar över när vi tittar på fotboll. Aktierna som platsar i Stockholmsbörsens startelva. Vad som kännetecknar en bra målvakt. Vad Brolin och Lundin har gemensamt och till sist ett förslag.
Lästid: 90 minuter
Då var det snart dags att parkera i soffan igen. Det vankas semifinaler i fotbolls-EM och diskussionsämnena är som vanligt många. Kommer Kanté kunna hantera Rodri? Är Jesús Navas för långsam för att stänga sin kant? Borde England starta med Palmer? Vilken aktie är mest som Kylian Mbappé?
Nej, den där sista frågan kommer oftast inte upp på tal, men den finns där i bakhuvudet på alla med kombinerat fotbolls- och aktieintresse. Medan andra funderar på hur i herre jösse namn Harry Kane kan göra så många mål sitter vi och funderar på hur den svenska startelvan borde se ut. Inte med spelare förstås, utan med aktier. Vilket bolag passar som målvakt? Vilka kvaliteter ska en yttermittfältare ha? Frågorna är många.
Inlägg
Så här kommer mitt inlägg i denna debatt, med en lite annorlunda infallsvinkel. Att ta ut SAAB till försvaret och ett innovativt Hexagon till mittfältet får andra syssla med. Här är det hårda fakta som gäller. Tre passande nyckeltal har valts ut till varje position som sen alla aktier rankats på. De med bäst sammanlagd ranking för respektive positions nyckeltal får plats i startelvan.
För att bli uttagen krävs det att man presterat över längre tid, så nyckeltalen är baserade på 3 års historik. Man måste också spela i en hyfsat hög division, så bolag med marknadsvärden under 20 miljarder kr är inte med i bedömningen.
Stockholmsbörsens startelva
Målvakt
Har som enda egentliga uppgift att hålla tätt bakåt när de andra i laget släpper igenom. Ska mota bort minustecknet i protokollet.
Nyckeltal:
- Avkastning när börsen faller brant: Aktiens medelavkastning de dagar som tillhör de 10% sämsta för Stockholmsbörsen under rullande ettårsperiod.
- Minus-beta: Beta enbart beräknat med avkastning under de dagar index gått minus. Mäter hur påverkad aktien brukar vara av att börsen sjunker.
- Minus-volatilitet: Spridningen i aktiens utveckling under negativa börsdagar.
Val:
Ranking på respektive nyckeltal: 3 | 1 | 15
Sett till att hålla emot de dagar börsen sjunker är Telia ohotad etta. Aktien har inte presterat särskilt bra i anfallet (den har totalt sett sjunkit under treårsperioden samtidigt som index stigit) men vem bedömer en målvakt på hur många mål och assist den gör?
Mittbackar
Ska hålla tätt bakåt och spelar med breda marginaler för att undvika stora misstag.
Nyckeltal:
- Maximum drawdown: Aktiens största fall från toppen till botten.
- Vinstmarginal: Genomsnittlig vinstmarginal under rullande ettårsperiod.
- Avkastning när börsen faller: Genomsnittlig avkastning de dagar börsen sjunkit.
Val 1:
Ranking på respektive nyckeltal: 1 | 12 | 15
Under de senaste 3 åren har Handelsbanken släppt igenom negativ avkastning på som mest 19%. När snittet bland truppkandidaterna ligger på 46% är det inte svårt att förstå att Handelsbanken snor åt sig en plats i mittlåset.
Val 2:
Ranking på respektive nyckeltal: 2 | 32 | 1
AstraZeneca spelar visserligen inte med samma marginaler som parhästen Handelsbanken, men under press är det ingen annan aktie man hellre har i försvaret. Särskilt genomsnittlig avkastning på -0,09% under dagar som börsen sjunker sticker ut.
Ytterbackar
Ska också främst hålla tätt bakåt och spela med bra marginaler men också hänga med framåt i viss mån.
Nyckeltal:
- Bruttomarginal: Genomsnittlig bruttomarginal under rullande ettårsperiod.
- Andel positiv försäljningstillväxt: Andel positiv försäljningstillväxt, kvartal mot motsvarande kvartal året innan.
- Kumulativ negativ avkastning: Totalavkastning under de senaste 3 åren ifall positiv avkastning exkluderats.
Val 1:
Ranking på respektive nyckeltal: 6 | 1 | 18
Swedish Orphan Biovitrum (SOBI) är både offensiv och uthållig, med idel försäljningstillväxt under de senaste 3 åren. Dessutom är de inte mycket för chansspel då bruttomarginalen är bland de bästa.
Val 2:
Ranking på respektive nyckeltal: 11 | 1 | 28
Ännu en ytterback med offensiva ambitioner som också radat upp positiv försäljningstillväxt kvartal efter kvartal. Även om det offensiva spelet inte gett resultat under perioden har Hexagon spelat med fina marginaler och hållit emot rätt bra de gånger aktien sjunkit.
Defensiv central mittfältare
Ska hänga med både uppåt och neråt i planen men framförallt vara en stabil klippa i försvarsspelet.
Nyckeltal:
- Relativ maximum drawdown: Största fall från toppen till botten för aktiens utveckling minus Stockholmsbörsens utveckling.
- Spridning i försäljningsprognoser: Procentuell standardavvikelse i analytikernas profnostiserade försäljning för 2024 och 2025.
- Volatilitet: Spridningen i aktiens dagliga utveckling.
Val:
Ranking på respektive nyckeltal: 1 | 1 | 3
Jag vet inte vem som borde vara mest stolt över jämförelsen, men Investor är lagets Tobias Linderoth. Stabilitet att lita på helt enkelt.
Offensiv central mittfältare
En spelare som driver spelidén, har hög lägstanivå och delar ut avgörande passningar.
Nyckeltal:
- Direktavkastning: Nuvarande förväntade direktavkastning.
- Andel positiv resultattillväxt: Andel av kvartalen som haft positiv tillväxt jämfört med motsvarande kvartal året innan.
- Hög lägstanivå: Lägsta rullande 12 månaders avkastning relativt index.
Val:
Ranking på respektive nyckeltal: 2 | 4 | 5
Positiv resultattillväxt under 11 av de senaste 12 kvartalen och en direktavkastning på 8,5%. Över en ettårsperiod har aktien som sämst halkat efter index med 19% under de senaste 3 åren.
Yttermittfältare
Offensiv spelare som medverkar mycket i anfallen. Snabba och lätta i steget och därför inte tyngda av skulder.
Nyckeltal:
- Försäljningstillväxt: Genomsnittlig 12 månaders försäljningstillväxt.
- Sharpe: Årlig totalavkastning / volatilitet över de senaste 3 åren.
- Skuldsättning: Nuvarande skulder / bolagets marknadsvärde.
Val 1:
Ranking på respektive nyckeltal: 3 | 5 | 2
Här var det som sagt snabbhet som gällde och det har Camurus visat sig ha. I princip inga skulder som tynger och full fart framåt i försäljningen som årligen stigit med i snitt 72%.
Val 2:
Ranking på respektive nyckeltal: 1 | 8 |28
Vi hade Brolin i USA, och vi har Lundin i Ecuador. Väldigt lik sin medspelare på andra kanten med en liten skillnad i att farten framåt varit ännu högre trots några gram tyngre skuld i hullet.
Anfallare (10:a)
Stjärnspelaren som levererar både resultat och bra spel. Är ofta den med högst förväntningar på sig.
Nyckeltal:
- ROE: Genomsnittligt avkastning på eget kapital.
- TP/P: Analytikernas riktkurs / nuvarande aktiepris.
- Positiva resultatöverraskningar: Rapporterat resultat / förväntat resultat. Median över de senaste 3 årens kvartal.
Val:
Ranking på respektive nyckeltal: 13 | 12 | 24
Här har vi en som förtjänat de höga förväntningar som ställs på bolaget. Riktkursen ligger 18% högre än dagens kurs, dubbelt så högt som snittet. De spelar dessutom underhållande, med ROE på 24% och levererar ofta positiva överraskningar när det verkligen gäller på rapportdagarna.
Anfallare (9:a)
Här bryr vi oss bara om att målen kommer. Oftast inte de som driver spelet eller dribblar av motståndare men är rätt placerade och utnyttjar lägen när de kommer.
Nyckeltal:
- Totalavkastning de senaste 3 åren
- Pris / Riktkurs för ett år sedan: Nuvarande kurs / analytikernas riktkurs för ett år sedan justerat för utdelningar.
- Plus-beta: Beta enbart beräknat med avkastning under dagar index stigit.
Val:
Avslut
Det finns garanterat sämre saker att basera en aktieportfölj på än en startelva i fotboll. Blandningen mellan offensiv och defensiv gör att portföljen blir välbalanserad med både stabila kvalitetsbolag och bolag med större potential på uppsidan. Man tvingas också välja mellan alla typer av bolag, vilket särskilt kan vara bra om man, som många, har en förkärlek till de allra mest offensiva spelarna. 11 bolag är visserligen en lite väl koncentrerad portfölj, men lägg till en avbytare till varje position också så är jobbet klart sen.
Mitt förslag är att vi utöver att rapportera fonders innehav baserat på sektorer, land och storlek också börjar fördela innehaven baserat på vilken fotbollsposition de passar in på. För många hade det säkert sagt mycket mer att en portfölj består av 30% mittbackar än att den har 25% industribolag. Om man tror på börsuppgång kan man enkelt leta upp en fond med hög andel anfallare och mittfältare. Vill man ta det lite försiktigt kan man ladda på med målvakter och backar. Och vore det inte roligt att höra en förvaltares svar på varför den inte har några målvakter i portföljen?
Men det hinner vi inte med nu – matchen börjar ju snart. Dags att grubbla vidare.
“Det där med långskott är ju underskattat… Vilka bolag ligger högst på forskning och utbildning egentligen?”
Anton Kristiansson
Artikeln uttrycker författarens åsikter vid publiceringens tidpunkt vilka med tid kan ändras utan allmän underrättelse. Eventuella faktafel är författarens egna. Publiceringen sker utan ansvar eller skyldighet från Simplicity. Innehållet ska inte betraktas som finansiell rådgivning eller uppmaning att fatta vissa beslut. Alla beslut som tas baserat på informationen sker helt på egen risk. Alla investeringar är förenade med risk och det är inte säkert du får tillbaka hela det investerade beloppet. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.